1月15日，中航京能光伏REIT扩募上市仪式在上交所举行。作为全国首单清洁能源主题公募REITs扩募项目，同时也是云南省首单水电公募REITs，此次“光伏+水电”混装扩募的创新实践，不仅为资本市场注入绿色活力，更标志着我国绿色基础设施资产盘活迈入多元协同新阶段，为“双碳”目标下的能源转型与资本运作提供了可复制的示范样本。
本次扩募的底层资产聚焦优质绿色能源项目，为京能国际间接持有的苏家河口和松山河口水电站项目及配套水库，均坐落于云南省保山市腾冲市槟榔江干流。水电站总装机容量达483兆瓦，凭借优越的地理位置和成熟的运营体系，具备稳定的现金流与较强的抗风险能力，是保山市能源基础设施中的核心优质资产。此次扩募共发售基金份额3.0088亿份，发售价格为9.712元/份，募集资金总额高达29.2215亿元。
作为市场首创的“光伏+水电”混装扩募模式，其核心优势在于通过多元能源资产组合，显著提升了REITs产品的抗周期能力与收益稳定性。北京能源国际控股有限公司(简称“京能国际”)副总裁刘东升对记者表示，光伏行业具有明显的周期性特征，2025年后市场进入下行周期，而水电资产兼具优质性与抗行业周期属性，二者的有机融合完美契合REITs为投资者提供可持续稳定回报的设立初衷。这种创新配置不仅使单一能源资产的业绩波动变得平滑，更通过水光互补效应分散区域气候风险，为新能源REITs的资产配置提供了全新思路。刘东升透露，京能国际已计划启动二次扩募筹备，未来将纳入风电资产，长远规划中还将涵盖储能业务，逐步构建覆盖全品类新能源发电模式的REITs平台。
此次扩募对企业发展与区域经济转型具有双重里程碑意义。对于京能国际而言，作为重资产属性极强的清洁能源企业，现金流管理压力巨大。REITs作为优质的权益融资工具，有效帮助企业实现重资产证券化，优化了资产负债表，为应对全国电力交易市场带来的收益不确定性提供了坚实支撑。
从区域发展视角来看，此次合作成为保山市盘活存量资产、深化国企改革的关键突破。保山市国资委副主任佘文伟对记者指出，传统招商引资与项目贷款模式依赖增量投入，审批周期长且加重企业债务压力，而REITs模式实现了三大转变：从增量依赖到存量激活，让成熟运营的优质资产转化为高效金融资产；从债权融资到权益融资，引入长期战略资本，缓解还本付息压力；从“单次引资”到“循环造血”，构建“投资—建设—运营—盘活—再投资”的良性循环。此次水电资产注入基金，不仅为保山千万千瓦级“风光水热储”多能互补清洁能源基地建设注入资金活水，更通过合规手续完善过程，为后续资产盘活树立了高标准典范。
保山市发改委副主任李家金强调，该项目是绿色金融与能源产业深度融合的标志性突破，为落实“双碳”目标提供了三重启示：需实现金融杠杆与产业纵深的结合、构建价值实践端完整生态、坚持市场化法治化原则。在资源转化路径上，项目通过底层资源资产化确权重组、资产价值资本化定价流通、绿色资本反哺绿色产业三大环节，成功将保山的资源优势转化为资本优势、单一电力优势转化为复合产业优势、区域性输出优势转化为辐射性枢纽优势，显著提升了保山在区域绿色经济合作中的地位。
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